我们认为厚壁钢管行业处于本轮产能周期的末端，产能过剩的情况已经缓解，逐渐趋向供需平衡。长材价格上涨+库存下降在之前的旺季也会体现，而今年不同的情况是钢厂满负荷运作导致产量高企，行业产能利用率持续维持在90%以上。下游的需求并没有来得比往年强劲，可以推断厚壁钢管行业产能过剩的情况已大幅缓解。厚壁钢管进入新产能周期将至少伴随三方面重要的变化：钢价上涨，吨钢折旧减少，矿价成本缓和。
　由于厚壁钢管处于产能周期的末端，产能过剩和铁矿石成本这两个长期制约行业盈利能力的因素已经出现缓和，因此下游需求成为了决定行业盈利能否提振的关键因素。但从PMI 和PMI:新订单连续的环比下滑以及下游行业的需求来看，我们对三季度厚壁钢管的需求存在担忧。
　由于三季度厚壁钢管行业的需求不乐观，中报和三季度盈利都不乐观，因此我们维持厚壁钢管行业‚同步大市的评级。推荐新钢股份、新兴铸管、攀钢钒钛、宝钢股份。

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