春节回来后，在冬奥会限产及强宏观数据支撑以及无缝厚壁钢管厂家助推下，国内钢价喜迎开门红行情，广东地区亦如此；随后在持续阴雨天气、需求持续释放不及预期以及宏观环境利空影响下，华南厚壁无缝钢管价格呈现冲高回落态势，并且在恐慌情绪蔓延下加速下跌。近期天气逐渐好转，市场需求加速释放，无缝厚壁钢管厂家产量增幅不及预期下，3月第二周建筑厚壁无缝钢管喜迎库存拐点，那么对于接下来的市场又会如何表现？价格又会如何走？短期需要注意什么？下面我们结合广州市场建材库存数据对当前市场作简要分析。

图1：广州市场建筑厚壁无缝钢管库存走势图 来源：钢联数据

图2：历年广州市场建筑厚壁无缝钢管库存走势 来源：钢联数据

截至3月10日，根据广州建材仓库同口径统计，本周广州建材市场多家样本仓库总库存约为153.15万吨，较上周减少8.45万吨。其中，螺纹钢库存91.95万吨，减少5.35万吨；线盘库存61.2万吨，减少3.1万吨。从总量来看，2022年春节后库存峰值仅为161.6万吨，同比（公历年）减少33.36万吨，为最近5年数据的低点。据我网统计的17家样本仓库中，有7家仓库资源库存量超过10万吨以上，部分仓库库存量接近饱和状态。作为广州市场最大的仓库金博仓，目前仓库总量不足30万吨水平，同比去年减少约60%左右。尽管节前库存基数不低，但由于近年春节假期一方面没有受新冠疫情影响，另一方面南北价差偏小，省外发货量有减量情况，同时本地短流程企业假期均有检修，因此2月份春节后资源供应没有明显释放。另外由于今年节后市场宏观预期偏强，市场看多氛围浓，所以无缝厚壁钢管厂家发货节奏偏慢。导致节后社库累库并不明显，而厂库资源较明显。

表1：近年来春节前后广州市场建筑厚壁无缝钢管库存对比（来源：钢联数据）

对比历史数据来看，近10年来春节后广州建筑厚壁无缝钢管库存峰值均出现第3-5周，累库周期约24天左右；近5年来节后库存累库量明显上升，节后峰值水平均超过150万吨以上，而2017年之前节后库存峰值均在140万吨以内。近年来，随着经济发展以及供应扩张，春节前市场主动性冬储积极性增加，整体的库存量出现明显上升； 虽然2022年节前价格偏高，但节前现货价格上涨，带动市场不少商家主动性囤货、备货，节前库存总量并未出现明显累库现象。节后开市，在疫情等因素影响下，累库速度远低于去年，今年库存呈现的特点是，累库速度快，累库量大，周期短等特点。同时再加上今年节后不少短流程企业并未完全恢复生产，自然资源供应量有所减量，节后累库低于往年，且今年峰值出现在3月第1周，第二周迎来库存拐点。

对于短期市场看法，首先从库存角度而言，今年库存峰值低于往年，一方面得益于假期短流程无缝厚壁钢管厂家停产，供给释放缓慢；另一方面，受节前南北价差偏小，外省资源发货有所减量，节后外来资源到货不及往年水平。但考虑到3月以来，很多短流程企业恢复生产，产量也将陆续释放，再加上目前整体需求释放并不如意，短期仍有可能出现去库不畅出现库存回升可能，不过目前短流程无缝厚壁钢管厂家利润微薄或将对产出恢复有一定抑制；价格方面，节后一波推涨到利空集聚导致价格回落至节前，3月份宏观预期及两会政策迎利好带动价格二次反弹，但其反弹动力略显不足，当前现货市场仍然处于情绪面驱动逻辑；其他方面，一是近期俄乌局势仍然紧张，对大宗商品、金融等衍生品价格中性偏空，二是3月份美联储加息预期升温，俄乌冲突短期坚定美联储加息抑制通胀的决心，但中长期将增加美联储政策的不确定性，美联储将根据经济形势保持政策谨慎灵活，将对大宗商品带来一定承压；三是近期各地区疫情持续反复，深圳、东莞部分地区疫情形势严峻，已经有部分工地出现临时性停工状况，如果近期无法有效抑制疫情蔓延，那么短期不确定因素对下游用钢需求恢复情况将不容乐观。因此对于近期市场而言，即便目前建筑厚壁无缝钢管库存已经出现拐点，但金三行情开启仍需等待时机。

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