近两日铝市场出现一则“重磅”消息，广东省佛山市某铝锭交割仓库出现重复质押事件，该事件涉及货值较高、企业数量较多，其中不乏一些大型国有企业。

该消息昨日在市场发酵后，众说纷纭引发恐慌避险情绪，沪铝、LME铝价均出现大跌，在整个工业品市场中跌幅突出。对此铝团队通过对该事件深度调研并进行内部分析，再结合以往类似事件的进程经验，认为目前市场存在对事件影响的误判，观点如下：

首先，我们注意到这是一个重复质押事件，据了解目前警方已介入成为一起“案件”。这样的案件在铝行业不是首次出现，2014年青岛港融资违规事件便是最直观的案例，尽管该案早已水落石出，但案中涉及的7-8万吨铝锭处于长期封存状态，一直到2019-2020年才开始进入市场拍卖。

参照青岛港事件的审查流程，本次案件涉及的铝锭，立刻也要进入静止状态，无论是对当下的市场还是对未来一段时间的市场，都将是可流通货物的减少，甚至极有可能出现该批货物封闭期长达几年的情况。

其次，“一女多嫁”已是事实，对于事件中涉及的融资方，此刻手中无货要么赔钱、要么去现货市场采购填补缺口。而供资方要解除融资则要进行保值空单平仓，因此对于现货市场和期货市场而言，均将表现为买入流动性增强。

再次，对于当前的的市场结构而言，基本面矛盾在于对需求的分歧。目前来看上海复工复产顺利落地释放了较好信号，终端需求行业中，地产弱已是共识，但汽车、光伏等领域仍有望表现持续增长。

6月1日日度库存显示，无锡铝锭库存下降0.6万吨，连续下降也表明需求正在逐渐恢复。全社会铝锭库存本周降至95万吨以下，低库存基数遇到上述突发事件导致的现货流动性上升，市场的担忧情绪极可能在理性消化后出现反复。

综上，认为市场恐慌大可不必，而出现持货商抛售的可能性更是微乎其微，对于铝价而言是利好大于利空。适逢临近端午假期，下游企业趁机逢低补库不失为一个好思路。

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