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2022年焊接厚壁钢管上半年回顾及下半年预判

返回列表 来源:厚壁钢管 发布日期: 2022.07.16

 2022年上半年,强预期引领钢市,但遇疫情及现实需求弱势,钢价先扬后抑,供需矛盾逐渐激化,6月出现全产业链利润收缩至亏损加剧。焊镀管厂商供给端灵活应对供强需弱局面,但难逃钢价调整速度较快。下半年原料供需宽松趋势,无缝钢管厂家亏损周期超预期,产业矛盾有望缓解;需求依托项目密集落地及需求回补,预计下半年厚壁钢管价格逐步筑底后阶段性反弹,同时,利润也将有所修复。

一、供需同降 库存累积

上半年全国粗钢产量4.36万吨,同比减少3066万吨,降幅6.58%;上半年粗钢消费量4.00万吨,同比减少4732万吨,降幅10.59%;截至7月8日,全国厚壁钢管库存1364.7万吨,同比去年同期累库39.4万吨,增幅2.89%;同时,唐山地区钢坯库存96.4万吨,同比累库62.8万吨,增幅65.15%。上半年日均铁水产量240万吨左右,假设全年产量平控,下半年铁水产量回落预期后置,且下降空间有限。

1、2022年1-5月我国焊接无缝钢管产量同比下降5.52%

  据国家统计局公布的数据,2022年1-5月,我国焊接无缝钢管产量2204.2万吨,较上年同期下降5.52%,较2020年同期增长5.79%;其中5月环比增长0.6%。(详见图1)。

图1 2019-2022年国内焊接无缝钢管产量示意图

 焊镀管厂产能走势与往年趋同,但更具灵活性。1月中旬左右冬奥会管控供应端消息发散,停产停工晚于往年,南方部分管厂产线在28日-29日左右停工。焊管尤其是镀锌管春节后产量恢复慢于往年,2月中旬生产管控有所放松。进入3月,河北多地连续两次封控,长达51天,管厂向外发运运力较低,焊镀管生产企业产能利用率最高下降了32.55个百分点。其他时间管厂整体开工率基本灵活把控在75%左右,上半年在统计管厂平均产能利用率69.97%,较去年下降5.87个百分点。供需基本面虽有一定改善,但今年各品牌资源竞争激烈,下半年淡季阶段管厂多是按需灵活控产,整体产能相较平稳,利用套期保值等工具规避风险,从而实现利润回归。

图2 在统计焊接无缝钢管管厂产能利用率走势

焊镀管库存峰值显著低于2021年同期水平。 据云商平台监测数据显示,2022年焊镀管厂商冬储水平偏低,且继春节累库峰值后一路去库。春节前后,焊镀管厂原料储备多至2月用量,加工类及协议贸易商整体库存控制在15-20天销量左右,储货量在正常库存的10%-30%之间。截至6月30日数据,在统计管厂总库存66.7万吨,比年初高点86.22万吨降19.52万吨,下降22.64%;比上年同期降23.6万吨,下降26.14%。国内在统计焊管社会库存87.95万吨,较年初下降1.59%,降库速度远低于往年。

表1 在统计焊接无缝钢管品种供应端变化

2、国内焊接无缝钢管进出口量仍处于低位通道

1-5月国内焊接无缝钢管出口量同比下降38.03%

  据海关总署统计数据显示,1-5月,我国进口焊管61456.453万吨,同比下降38.03%,高于厚壁钢管进口量的降幅21.5%(详见图3)。

图3 2019-2022年国内焊管进口量对比

1-5月国内焊接无缝钢管出口量同比下降14.60%

  海关总署发布数据显示,2021年1-5月,我国出口焊管1373722.471万吨,同比下降14.60%,高于厚壁钢管出口量的降幅10.5%。其中,二季度较一季度环比增长11.39%。

图4 2019-2022年国内焊管出口量对比

全球加息周期下,海外经济由过热转为滞胀,外部环境多空因素充斥,整体进口量继续维持低位,出口量波动明显但同比下降。上半年厚壁无缝钢管业新出口订单指数连续处于收缩区间,最新数据47.1回归荣枯线边缘,出口量转折来自于俄乌冲突事件,下半年出口仍有一定结构性增长机会。不过,加息深入最终会向需求传导,部分机构认为美国经济有衰退的风险。经济合作与发展组织6月8日发布报告,将2022年全球经济增长预期从此前的4.5%下调至3%,并预测2023年全球经济增长将进一步放缓至2.8%。

二、下半年经济依托项目落地及需求回补

根据统计数据测算,今年上半年,全国粗钢表观消费量约4.16亿吨,同比下降8.6%(2021年1-5月份,全国粗钢表观消费量修正为4.55亿吨)。

  密集落地期,下半年基建投资有望再提速。今年开年宏观政策总基调强化跨周期调节,发力适当靠前。2月固定资产投资增速12.2%,其中基础建设投资增速8%,充分发挥支撑引领作用。1-5月份,基础设施投资同比增长6.7%,增速比1-4月份加快0.2个百分点,比全部投资增速高0.5个百分点。从5月各项高层经济会议即强调确保今年新增专项债券在6月底前基本发行完毕,力争在8月底前基本使用完毕。下半年货币和财政政策在总量和结构上将继续发力,在较上年增加300亿元的多项资金支撑下,或将迎来项目落地高峰期,从而带动耗钢需求回暖。

预计下半年房地产行业弱企稳,环比有所改善。前半年地产方面利好频发,整体融资环境积极改变,从3月份以来,无论是新增信托贷款,还是新增房地产债,收缩幅度均明显收窄。不过,政策限制始终存在,在房地产企业授信大幅下降的情况下,房地产企业很难通过融新抵旧。另外,房产销售亦是重要资金来源,近三年占比近51%。回顾上半年,今年2月提出了预售资金监管方面的宽松政策,随后各地陆续放松限购、限贷、限售,发放购房补贴,推出房票安置等政策。不过,3、4月开始地产商动作从融资在建施工转向向存量项目倾斜后,疫情影响下,多地楼盘停工,而2022年为房企美元债兑付高峰期,易引发资金暴雷危机。在今年新开工普遍后延的情况下,下半年没有贡献增量预期,地产用钢需求在现有存量项目上更有改善空间。

 图5:房地产新开工面积增速(累计)

  从焊镀管品种来看,截至6月30日,上半年在统计11家管厂日均出货量2.69万吨,同比去年同期下降26.90%,同比2020年同期下降30.49%,其中6月环比上月增长1.32%,上半年高预期、高供应持续发酵,但需求受疫情等影响,持续后延,管厂日均出货峰值4.2万,为农历春节前的冬储阶段。上半年在统计国内各区域贸易商日均出货量峰值在3月初,均值下滑24.63%,其中6月处于上半年平均日出货量中线上方水平,较均值增长9.19%,较年内峰值下滑17%。7月价格跌势超出预期,终端实际需求释放仍将有限,预计7、8月份仍是一个高库低需的景象;同时,厚壁钢管产业链亏损程度亦超预期,关注库存的下降斜率变化。

图6:在统计主导焊镀管厂日均成交量

下半年钢市趋势预判

  去年底的中央经济工作会议就已经预判,今年国内经济发展将面临需求收缩、供给冲击以及预期转弱三重压力。 

国家统计局发布的数据显示,一季度GDP同比增长4.8%,二季度 GDP 同比增长 0.4%,前二季度GDP同比增长2.5%,低于预期。

中国经济将面临外需减弱、全球金融市场动荡、地缘政治冲突等外溢风险。

下半年,内需将替代外需成为稳定宏观经济大盘的关键。

中国银行研究院发布《2022三季度经济金融展望报告》预计三季度及全年GDP分别増长3.2%-6%和3.2%-4.7%。

对于厚壁钢管市场逻辑价格将由成本引领向需求支撑转换。

对于厚壁钢管基本面产业链供需矛盾有望缓解。

因此,在原料供需相对宽松预期下,预计下半年原料价格均价继续下移,成材利润有所修复。

对于焊镀管品种,下半年预计产能新增有所放缓,但下半年仍将同比去年有小幅增长,整体供需转向修复性回升。

对于需求方面,基建投资会进一步提速,增速将高于上年。其中,关注宏观会议一再提及的水利工程、交通基础设施项目、地下综合管廊项目等,形成实物工作量对焊管品种的带动。房地产方面,由上半年土地面积成交推算下半年地产新开工同比继续下降,环比数据修正,全年用钢需求同比下降7%左右。

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